权益理财近6月收益下行154bps！公募基金管理费降至1.2%，理财是否跟进？｜机警理财日报
南财理财通研究员 陈子卉
(资料图片仅供参考)
据南财理财通最新数据，截至2023年7月9日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品14,687只（含私募产品）。
从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.85%，二级（中低风险）产品占比84.99%，三级（中风险）产品占比8.12%，四级（中高风险）产品占比0.31%，五级（高风险）产品占比1.73%。
从投资性质来看，固收类产品占比96.07%；混合类产品占比2.17%；权益类产品占比0.47%；商品及金融衍生品类产品占比1.28%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。
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股市下行，权益类公募理财近6月收益均值下行154个基点
南财理财通数据显示，截至7月6日，在理财公司权益类公募产品近6月收益榜单中，有6只产品录得正收益。具体来看，贝莱德建信理财有2只产品录得正收益，宁银理财、民生理财、青银理财和信银理财各有1只产品录得正收益。
从收益角度看， 贝莱德建信理财两只理财摘得本期榜单冠亚军，“贝盈A股新机遇2期”和“贝盈A股新机遇私行专享1期”近6月净值增长率依次为3.99%和2.6%。宁银理财“宁耀权益类全明星FOF1号”以1.95%的近6月净值增长率摘得榜单第三名。值得注意的是，本期榜单收益表现较好的产品多为最短持有期产品。
从行业整体情况看，存续的23款权益类公募产品近6月算术平均净值增长率为-3.4%，较上期（6月26日《机警理财日报》发布的近6月算术平均净值增长率）降低154个基点。
从回撤指标看，大部分权益类产品近6月回撤维持在正常水平，8只产品近6月回撤超过10%。信银理财“睿赢精选权益周开”和宁银理财“宁耀权益类全明星FOF1号”表现相对较好，近6月最大回撤分别为5.33%和6.2%。
从波动率指标看，光大理财“阳光红基础设施公募REITs优选1号”和华夏理财“龙盈权益类G款1号FOF”表现相对较好，近6月波动率分别为7.3%与8.23%。
从权益类理财业绩比较基准挂钩指数近6月涨跌幅看，截至7月6日，股票市场指数普遍收跌，沪深300指数、上证50、恒生综指、中证500和中证800分别下跌3.17%、7.37%、11.92%、0.36%和2.46%。而债券指数明显收涨，上证国债和中证全债指数的近6月涨幅为2.12%和2.79%。
从申万一级行业指数近6月涨跌幅看，截至7月6日，31个行业指数涨跌参半，12个行业指数近6月录得正收益，通信、传媒、计算机、电子和机械设备涨幅超10%，商贸零售、房地产、美容护理、建筑材料、食品饮料、综合和医疗生物跌幅超10%。
从近期业绩表现来看，股票型基金产品整体普遍收跌。其中，普通股票型基金和股票型FOF基金整体跌幅相对较大，近6月涨跌幅中位数分别为-5.05%和-3.55%，近6月涨跌幅算术均值分别为-3.72%与-4.17%。
从近6月收益均值看，理财公司权益类公募理财跑输被动指数型基金和增强指数型基金，跑赢普通股票型基金和股票型FOF基金。从收益中位数看，理财公司权益类公募理财跑赢权益型公募基金。
公募基金管理费降至1.2%以下，权益类公募理财会跟进吗？
受市场波动情况影响，资管产品降费情况一直受到社会各界关注。
近两年，公募基金管理费收入不断创新高的同时，公募基金产品整体收益却表现不佳。7月8日，部分公募基金公司宣布调降旗下主动权益公募基金管理费及托管费。同日，证监会表示，已制定了公募基金行业费率改革工作方案，将监管引导推动与行业主动作为相结合，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。
具体来看，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。本次公募基金降费主要涉及固定费率。
理财产品近两年降费情况也较为普遍，去年两轮破净潮后，多家理财公司宣布调降费率，部分理财公司甚至将部分系列产品固定费率阶段性调降为零，此前南财理财通课题组在多篇文章中亦有报道（如《超95%权益类理财产品“萎靡不振”，银行理财产品“降费忙”｜机警理财日报》）。
中金公司今年6月发布的研报显示，目前理财产品平均综合费率约为0.38%，较各产品成立之初降低5bps。其中，现金类、固收类、混合类理财产品总费率分别为0.36%、0.40%、0.58%，现金类产品综合费率累计降幅最高达27%。
从理财公司权益类公募理财产品收费情况来看，固定管理费占大头。招银理财权益产品固定管理费最高，为1.5%，其次为民生理财和宁银理财产品，固定管理费为1.0%，其余理财公司权益类公募产品固定管理费均低于1%；部分产品不收认/申购及赎回费。以华夏理财新成立的“华夏理财天工 1 号（水电指数）”为例，该产品不收认购/申购、赎回费和超额管理费，综合费率约为0.65%/年，其中固定管理费仅为0.3%/年。
就本轮公募基金降费是否会带动权益类理财产品降费，某股份行权益类产品投资经理向南财理财通课题组表示，公募基金降费对银行理财产品影响不大，而且理财产品平均费率本来就相对较低。而且对于高波动高收益的权益类产品而言，费率影响不大。
某城商行理财公司权益投资部总经理表示，会考虑降费，但现在理财公司权益类产品数量也不多。
中金研报显示，有两大动力驱动产品主动减免费率：第一、改善产品业绩表现，部分业绩表现不达预期或录得负收益的产品会主动提供费率减免以增强产品竞争力。第二、激励投资经理提升产品业绩表现。
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（数据分析师：张稆方；实习生：王晓琪）
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（课题统筹：汤懿兰）
